तकनीकी निवेशक जैक सेल्बी के अनुसार, मध्य पूर्व संप्रभु धन निधियों द्वारा संभावित वापसी से कृत्रिम बुद्धिमत्ता में उछाल से सैकड़ों अरब डॉलर की निकासी हो सकती है और प्रमुख डेटा सेंटर परियोजनाओं को खतरा हो सकता है।
पीटर थिएल के पारिवारिक कार्यालय, थिएल कैपिटल के प्रबंध निदेशक सेल्बी ने कहा, मध्य पूर्व के निवेशक – जिनमें सॉवरेन वेल्थ फंड और सरकारी संस्थाएं शामिल हैं – अगले पांच वर्षों में एआई के लिए प्रतिबद्ध वैश्विक निवेश का लगभग एक चौथाई हिस्सा हैं। उन्होंने कहा, अगर ईरान युद्ध लंबा खिंचता है और संयुक्त अरब अमीरात, सऊदी अरब और अन्य देश अपने निवेश को घरेलू पुनर्निर्माण में लगाते हैं, तो खोई हुई पूंजी डेटा केंद्रों के साथ-साथ सार्वजनिक और निजी तकनीकी कंपनियों के माध्यम से भी प्रभावित हो सकती है।
सेल्बी ने एक साक्षात्कार में सीएनबीसी को बताया, “मुझे लगता है कि बाजारों ने इस बात को कम आंका है कि पूंजीगत व्यय के लिए मध्य पूर्व क्षेत्र कितना महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एआई और एआई बुनियादी ढांचे से संबंधित है।” “अगर मध्य पूर्व इनमें से कुछ परियोजनाओं को ऑफलाइन करना शुरू कर देता है या इनमें से कुछ परियोजनाओं को रद्द कर देता है, तो बाजार पर प्रभाव उनके वर्तमान सुझाव से कहीं अधिक, बहुत, बहुत बड़ा हो सकता है।”
सेल्बी की चेतावनी का उच्च निवल मूल्य वाले निवेशकों, पारिवारिक कार्यालयों और एआई व्यापार पर दांव लगाने वाले फंडों पर प्रभाव पड़ता है। ओपनएआई में राजस्व लक्ष्य चूक जाने के बारे में इस सप्ताह वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट ने तकनीकी और चिप शेयरों को परेशान कर दिया। सेल्बी ने कहा कि मध्य पूर्व एक और फंडिंग जोखिम पैदा करता है, क्योंकि एआई कंपनियां पूंजी के लिए इस क्षेत्र पर अधिक निर्भर हो गई हैं।
आकाशवाणी, NVIDIA और सिस्को 5 गीगावाट क्षमता का निर्माण करने के लिए संयुक्त अरब अमीरात में ओपनएआई के परिसर का हिस्सा हैं। माइक्रोसॉफ्ट 2029 तक संयुक्त अरब अमीरात में 15 अरब डॉलर का निवेश करने की योजना है। संयुक्त अरब अमीरात और सऊदी अरब के संप्रभु धन कोष निजी एआई कंपनियों में प्रमुख निवेशक बन गए हैं, ओपनएआई ने कथित तौर पर इस साल की शुरुआत में क्षेत्र के बड़े फंडों से 50 अरब डॉलर की मांग की है।
सेल्बी का अनुमान है कि मध्य पूर्व की एआई फंडिंग का आधा हिस्सा क्षेत्र में स्थित डेटा केंद्रों को समर्पित है। अन्य आधा हिस्सा दुनिया भर में परियोजनाओं और डेटा केंद्रों को आवंटित किया जाता है। उन्होंने कहा, मध्य पूर्व के फंडों और कंपनियों ने अप्रत्याशित घटना का हवाला देकर पहले ही विभिन्न शिपिंग और व्यापार अनुबंधों को रद्द करना शुरू कर दिया है। बड़ा जोखिम यह है कि वे डेटा सेंटर भी रद्द करना शुरू कर देते हैं।
उन्होंने कहा, “बाजार को यह समझ में नहीं आ रहा है कि यह बिल्कुल वास्तविक स्थिति है।” “यह बहुत अस्थिर है। मुझे आशा है और मैं प्रार्थना करता हूं कि यह जल्द ही सामान्य स्थिति में वापस आ जाए। लेकिन मुझे ऐसा लगता है कि बाजार इस अस्थिरता और जोखिम को कम आंक रहे हैं।”
सेल्बी ने कहा कि युद्ध के अलावा, एआई को अत्यधिक निवेश और सट्टेबाजी के व्यापक जोखिम का भी सामना करना पड़ता है। डॉट-कॉम बुलबुले की तरह, उन्होंने कहा कि निवेशक और संस्थापक एआई और बुनियादी ढांचा कंपनियों के मूल्यों पर अंधाधुंध बोली लगा रहे हैं। उन्होंने कहा कि एआई बूम कहीं अधिक पूंजी की खपत कर रहा है, शीर्ष हाइपरस्केलर्स द्वारा इस वर्ष 700 बिलियन डॉलर से अधिक खर्च करने की उम्मीद है। तो धन का विनाश डॉट-कॉम मंदी के नुकसान पर भारी पड़ेगा।
उन्होंने कहा, “एआई एक क्रांतिकारी तकनीक है, मुझे गलत मत समझिए।” “लेकिन यह एक असाधारण बुलबुला भी हो सकता है। अत्यधिक विजेता होंगे और कुछ वास्तविक हारने वाले भी होंगे। और वे हारने वाले उन हारे हुए लोगों की तुलना में बड़े परिमाण के आदेश होंगे जो हमने पहले देखे हैं। एआई बुलबुला, जब यह टूट जाएगा, तो कम से कम एक और शून्य होगा, शायद डॉट-कॉम बुलबुले की तुलना में दो और तीन अधिक शून्य होंगे। यह सैकड़ों नहीं तो दसियों अरबों डॉलर का होगा।”
उन्होंने डॉट-कॉम युग के उदाहरण के रूप में गूगल का हवाला दिया। जब निवेशक आस्क जीव्स, इन्फोसीक, अल्टाविस्टा और अन्य शुरुआती खोज कार्यों के मूल्यों पर बोली लगा रहे थे, तो Google आया और उनके सभी व्यवसाय मॉडल को उलट दिया। उन्होंने कहा कि इसी तरह की रुकावटें आज के एआई नेताओं के साथ भी हो सकती हैं।
सेल्बी की AI रणनीति भीड़ से बचने की है। अपने एरिजोना स्थित वीसी फंड, कॉपर स्काई में लॉन्च किए जा रहे दूसरे फंड के साथ, सेल्बी कैलिफोर्निया, न्यूयॉर्क और मैसाचुसेट्स के बाहर तकनीकी फर्मों को लक्षित कर रहा है। उन्होंने कहा कि उन तीन राज्यों में तकनीकी कंपनियां – विशेष रूप से स्टैनफोर्ड विश्वविद्यालय और मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी क्लस्टर – सभी पूंजी और ध्यान आकर्षित कर रहे हैं। उन्होंने कहा, इसलिए सर्वोत्तम मूल्य कहीं और हैं।
उन्होंने कहा, “संभवतः सभी उद्यम पूंजी निवेश का 90% से अधिक हिस्सा कैलिफोर्निया, न्यूयॉर्क, मैसाचुसेट्स में गया, जो अब तक का उच्चतम स्तर है।” “अच्छी खबर यह है कि आप उन तीन राज्यों से बाहर निकलते हैं और अन्य 47 राज्यों में जाते हैं, सौदे, निवेश के अवसर बहुत दूर, बहुत कम महंगे हैं, और हम यही करते हैं।”
सेल्बी ने थिएल के पारिवारिक कार्यालय के बारे में कई विवरण देने से इनकार कर दिया, और केवल इतना कहा कि थिएल विशिष्ट उद्योगों के बजाय महान संस्थापकों में निवेश करता है। थिएल कैपिटल, जिसे सबसे सक्रिय पारिवारिक कार्यालय निवेशकों की इनसाइड वेल्थ फैमिली ऑफिस 15 की सूची में स्थान दिया गया है, ने जर्मन ड्रोन निर्माता स्टार्क और जीन थेरेपी स्टार्टअप क्रिया थेरेप्यूटिक्स से लेकर एआई हायरिंग कंपनी मर्कोर और अंतरिक्ष अनुसंधान फर्म वर्दा तक हर चीज में निवेश किया है।
फिर भी एक पारिवारिक कार्यालय निदेशक और पारिवारिक कार्यालयों से धन जुटाने वाले वीसी फंड के प्रमुख के रूप में, सेल्बी ने कहा कि आज कई पारिवारिक कार्यालयों के लिए सबसे बड़ी गलती अपना प्रत्यक्ष निवेश करना है। पिछले साल सिटीबैंक के एक सर्वेक्षण में पाया गया कि 10 में से सात पारिवारिक कार्यालयों ने निजी कंपनियों में बिना किसी फंड के सीधे निवेश किया है।
सेल्बी ने कहा कि वह समझते हैं कि निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी कोष के निराशाजनक प्रदर्शन और वितरण की कमी को देखते हुए, पारिवारिक कार्यालय अपने दम पर हड़ताल क्यों कर रहे हैं। उन्होंने कहा कि दो-तिहाई उद्यम पूंजी कंपनियां “ज़ोंबी वीसी” हैं, जो पैसा नहीं जुटा रही हैं या वापस नहीं कर रही हैं और उन्हें बंद कर देना चाहिए।
“पारिवारिक कार्यालय हमारे जैसे लोगों से बहुत निराश हैं, जो अपनी पूंजी वापस नहीं कर रहे हैं, तो उन्हें स्वयं इसकी कोशिश क्यों नहीं करनी चाहिए?” सेल्बी ने कहा। “वे इससे बुरा कुछ नहीं कर सकते थे [VCs] निवेश करने, पैसा वापस न देने, कागज पर निशान लगाने के मामले में ऐसा कर रहे हैं।”
हालाँकि, साथ ही, उन्होंने कहा कि विशिष्ट पारिवारिक कार्यालयों को निजी कंपनियों का आकलन, मूल्यांकन और पुनर्गठन करने में पर्याप्त रूप से प्रशिक्षित नहीं किया जाता है। कई अतिधनवान निवेशक अनुशासित रिटर्न की तुलना में स्थिति और साथियों के दबाव से अधिक प्रेरित होते हैं।
उन्होंने कहा, “जब ये फैंसी लोग मैनहट्टन में अपनी कॉकटेल पार्टियों में जाते हैं, तो उनके पास बात करने के लिए कुछ दिलचस्प बात होनी चाहिए।” “उनके सभी दोस्त किसी न किसी संस्करण के बारे में बात कर रहे हैं [direct investments]. इसलिए उन्हें बातचीत में कुछ जोड़ना होगा। तो इसलिए, वे वही काम करते हैं। मैनहट्टन में रहने वाला ग्रीक शिपिंग मैग्नेट रॉकेटरी के बारे में कुछ नहीं जानता है। तो वह स्पेसएक्स में निवेश क्यों कर रहा है? क्योंकि वह फैंसी कॉकटेल पार्टी में बात करने के लिए बस कुछ मज़ेदार चाहता है।”
