वारश प्रभाव: उच्च दरें बैंक के मुनाफे को बढ़ाती हैं लेकिन क्रेडिट जोखिम बढ़ाती हैं

अमेरिका के आठ विश्व स्तर पर प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण बैंक बहुत मजबूत कमाई देने के लिए तैयार हैं।

गेटी

विश्व स्तर पर प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण अमेरिकी बैंकों के लिए आगामी दूसरी तिमाही की आय का मौसम एक जीत की गोद की तरह लग रहा है। वॉल स्ट्रीट डीलमेकिंग में शानदार पुनरुत्थान और “उच्च-लंबे समय तक” ब्याज दर के माहौल से अप्रत्याशित वृद्धि से प्रेरित होकर, बैंकिंग क्षेत्र हरित चमक रहा है। नवीनतम जैक्स अर्निंग्स ट्रेंड रिपोर्ट के अनुसार, व्यापक वित्त क्षेत्र की कुल कमाई 8.1% अधिक राजस्व पर साल-दर-साल 12.5% ​​बढ़ने का अनुमान है।

अमेरिका के जीएसआईबी से आश्चर्यजनक रूप से दोहरे अंक की ईपीएस वृद्धि दर्ज करने की उम्मीद है। इस उछाल के लिए एक बड़ा उत्प्रेरक इक्विटी और ट्रेडिंग डेस्क के लिए एक ब्लॉकबस्टर तिमाही थी, जो ऐतिहासिक, लगभग $86 बिलियन स्पेसएक्स आईपीओ द्वारा सुपरचार्ज किया गया था, जिसने अकेले वॉल स्ट्रीट में बैंकिंग शुल्क में लगभग $500 मिलियन का निवेश किया था। इस बीच, अप्रैल और मई के दौरान वाणिज्यिक और औद्योगिक (सी एंड आई) ऋण में दो अंकों की तेजी आई, जिससे साबित हुआ कि कॉर्पोरेट ऋण मांग मजबूत बनी हुई है।

ज़ैक एक धमाकेदार क्वार्टर की मांग करने में अकेले नहीं हैं। फैक्टसेट की साप्ताहिक आय इनसाइट रिपोर्ट, वॉल स्ट्रीट की समग्र विश्लेषक सहमति पर नज़र रखते हुए, एसएंडपी 500 को 2026 की दूसरी तिमाही में आगे बढ़ती हुई दिखाती है, जिसमें लगातार दूसरी तिमाही के लिए 20% से ऊपर की आय वृद्धि का अनुमान है, जो आंशिक रूप से वित्तीय क्षेत्र में ऊपर की ओर संशोधनों से प्रेरित है। अलग-अलग, फैक्टसेट और एलएसईजी (पूर्व में रिफिनिटिव) द्वारा संकलित बैंक-दर-बैंक आम सहमति के आंकड़े काफी हद तक जैक्स संख्या की पुष्टि करते हैं, हालांकि हमेशा सटीक नहीं: कुछ फैक्टसेट-मतदान अनुमान जेपी मॉर्गन चेज़ के Q2 ईपीएस को $ 5.62 के करीब रखते हैं, लगभग $ 49.5 बिलियन के राजस्व पर, ऊपर दिखाए गए $ 5.49 के आंकड़े से मामूली ऊपर, जबकि $ 1.12 के करीब बैंक ऑफ अमेरिका की सर्वसम्मति ईपीएस को भी ऊपर की ओर संशोधित किया गया है। पिछला महीना. डेटा प्रदाता की परवाह किए बिना टेकअवे कायम है: प्रमुख अनुसंधान दुकानों के विश्लेषक सबसे बड़े अमेरिकी बैंकों के लिए असामान्य रूप से मजबूत तिमाही पर जुट रहे हैं।

“प्रतीक्षा करें और देखें” टेलविंड

इस वृद्धि का अधिकांश भाग सीधे वाशिंगटन में देखा जा सकता है। नवनियुक्त फेडरल रिजर्व अध्यक्ष केविन वॉर्श के तहत, केंद्रीय बैंक ने एक सख्त नीतिगत धुरी को क्रियान्वित किया है, जो सख्त “प्रतीक्षा करो और देखो” रुख में बदल रही है। मुद्रास्फीति के चिपचिपे साबित होने के साथ, फेडरल रिजर्व ने निकट अवधि में दर में कटौती की अत्यधिक संभावना नहीं जताई है।

हालाँकि, निवेश बैंकिंग अप्रत्याशित लाभ के इस चमकदार आवरण के नीचे, एक शांत, अधिक प्रणालीगत कथा सामने आ रही है। कई विश्लेषकों का मानना ​​है कि इन ब्लॉकबस्टर कमाई की कीमत हाल ही में बैंक स्टॉक रैली में पूरी तरह से तय हो चुकी है। क्रेडिट विश्लेषकों और परिष्कृत निवेशकों के लिए, दूसरी तिमाही की वास्तविक कहानी राजस्व में नहीं, बल्कि क्रेडिट गुणवत्ता फ़ुटनोट में मिलेगी।

क्रेडिट वॉच

1. क्रेडिट कार्ड: 90-दिवसीय “चिपचिपा दर्द” दीवार

पहली नज़र में, उपभोक्ता क्रेडिट कार्ड का प्रदर्शन स्थिर दिखता है। प्रारंभिक चरण के विलंब परिवर्तन (उधारकर्ता 30+ दिन देर से) 8.7% से थोड़ा कम होकर 8.6% हो गए, यह संकेत है कि व्यापक अमेरिकी मध्यम वर्ग अपने ऋण का प्रबंधन कर रहा है। इसके अलावा, क्रेडिट कार्ड का बैलेंस 25 बिलियन डॉलर घटकर 1.25 ट्रिलियन डॉलर हो गया है, जो दर्शाता है कि परिवार कर्ज में डूबने से बचने के लिए सक्रिय रूप से खर्च करने से पीछे हट रहे हैं।

Q2 रिपोर्ट में क्या देखना है: सीधे देखो गंभीर अपराध दर (देयता से 90+ दिन पहले)जो युवा और निम्न-आय जनसांख्यिकी के लिए 13.1% के 15 साल के दर्दनाक उच्चतम स्तर के करीब पहुंच गया है। इस कमाई चक्र में, देखने लायक महत्वपूर्ण मीट्रिक संपन्न उपभोक्ताओं (जैसे जेपी मॉर्गन चेज़) को सेवा देने वाले बैंकों बनाम सबप्राइम या निकट-प्राइम उधारकर्ताओं (जैसे कैपिटल वन या डिस्कवर) के लिए उच्च जोखिम वाले बैंकों के बीच अंतर है। देखें कि क्या बैंक अपनी “चार्ज-ऑफ” दरों में तेजी ला रहे हैं – इन क्रेडिट कार्ड शेष को असंग्रहणीय घाटे के रूप में लिख रहे हैं – जो सीधे निचले स्तर की लाभप्रदता को प्रभावित करेगा।

2. ऑटो ऋण: राइट-ऑफ़ टाइम बम

ऑटोमोटिव ऋण क्षेत्र में कथा क्रेडिट कार्ड को प्रतिबिंबित करती है: प्रारंभिक झटका समाप्त हो गया है, लेकिन मुद्रास्फीति से संरचनात्मक क्षति अंततः बहीखाते पर पड़ रही है। गंभीर स्वतः अपराध दर (60+ दिन देर से) वर्तमान में 1.67% पर है।

Q2 रिपोर्ट में क्या देखना है: की गति देखें नेट चार्ज-ऑफ़ और ऑटो राइट-ऑफ़जो हाल ही में बढ़कर 27.5 आधार अंक हो गया है। उद्योग के अंदरूनी सूत्र इसे एक पिछड़े संकेतक के रूप में देखते हैं – खराब ऋणों की औपचारिक प्रसंस्करण 2024 और 2025 के चरम मुद्रास्फीति वर्षों के दौरान उत्पन्न हुई। आगामी कमाई कॉल में, वाहन पुनर्भुगतान दरों और प्रयुक्त कार नीलामी मूल्यों के बारे में प्रबंधन की टिप्पणी को ध्यान से सुनें। यदि प्रयुक्त कार की कीमतें अपेक्षा से अधिक तेजी से गिरती हैं, तो पुनर्भुगतान किए गए वाहनों पर बैंकों का घाटा बढ़ जाएगा, जिससे उन्हें लाभांश से अधिक पूंजी को सुरक्षा जाल में स्थानांतरित करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

3. वाणिज्यिक रियल एस्टेट (सीआरई): वास्तविक खतरा क्षेत्र

जबकि उपभोक्ता ऋण स्थानीयकृत दर्द दिखाता है, वाणिज्यिक रियल एस्टेट एक व्यापक प्रणालीगत खतरे का प्रतिनिधित्व करता है। वाणिज्यिक बंधक अपराध दर 4.02% तक बढ़ गई है। यह संकट वाणिज्यिक बंधक समर्थित प्रतिभूतियों (सीएमबीएस) में गंभीर रूप से दिखाई दे रहा है, जहां अपराध दर बढ़कर 5.21% हो गई है।

Q2 रिपोर्ट में क्या देखना है: इस कमाई सीज़न पर नज़र रखने के लिए नंबर एक मीट्रिक क्रमिक वृद्धि है ऋण हानि प्रावधान. यह वह नकदी है जिसे बैंकों को उन ऋणों को कवर करने के लिए कानूनी रूप से अलग रखना चाहिए जिनके खराब होने की आशंका है। देखें कि मेगाबैंक Q1 स्तर से कितनी आक्रामकता से इन भंडारों का निर्माण करते हैं। इसके अलावा, भौगोलिक और सेक्टर ब्रेकडाउन पर भी ध्यान दें। जबकि वॉल स्ट्रीट के दिग्गजों के पास इन सीआरई झटकों को झेलने के लिए पूंजीगत गद्दी है, बड़े बैंकों की टिप्पणी क्षेत्रीय बैंकों के स्वास्थ्य के लिए एक महत्वपूर्ण प्रॉक्सी के रूप में काम करेगी, जो इन विषाक्त वाणिज्यिक संपत्ति ऋणों की असंगत रूप से उच्च सांद्रता रखते हैं।

मुख्य सड़क तनाव परीक्षण (क्रेडिट विलंब मैट्रिक्स)

• स्थिति: लेवलिंग ऑफ ──> प्रारंभिक-चरण क्रेडिट कार्ड चूक (बकाया भुगतान से 30+ दिन): 8.6%
• स्थिति: बढ़ा हुआ जोखिम ──> गंभीर ऑटो ऋण विलंब (60+ दिन पहले बकाया): 1.67%
• स्थिति: गंभीर चेतावनी ──> गंभीर उपभोक्ता क्रेडिट कार्ड चूक (90+ दिन पहले बकाया): 13.1%
• स्थिति: प्रणालीगत ख़तरा वाणिज्यिक बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ (सीएमबीएस) चूक: 5.21%

समापन विचार

2026 की दूसरी तिमाही की कमाई का मौसम एक गहरी विभाजित आर्थिक वास्तविकता को प्रदर्शित करेगा। निवेश बैंकिंग शुल्क और ट्रेडिंग डेस्क एक पार्टी का आयोजन कर रहे हैं, लेकिन ऋण पुस्तकें गंदगी को साफ कर रही हैं। यदि विश्व स्तर पर व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण आठ बैंक बड़े पैमाने पर राजस्व वृद्धि की रिपोर्ट करते हैं, लेकिन उन्हें अपने ऋण हानि भंडार में आक्रामक, रक्षात्मक बढ़ोतरी के साथ जोड़ते हैं, तो यह एक स्पष्ट संकेत होगा कि उद्योग वर्तमान में शेयर बाजार सहभागियों की अपेक्षा कठिन आर्थिक लैंडिंग के लिए तैयार है।

कमाई की यह ताकत एक महत्वपूर्ण नियामक प्रश्न पर भी निर्भर करती है। संघीय बैंकिंग नियामक एजेंसियों ने सबसे बड़े बैंकों के लिए पूंजी आवश्यकताओं को आसान बनाने का प्रस्ताव दिया है, जिसमें कम जी-एसआईबी अधिभार और एक संशोधित बेसल III एंडगेम ढांचा शामिल है जो सबसे बड़े संस्थानों के लिए कुल सामान्य इक्विटी टियर 1 आवश्यकताओं को लगभग 4.8% तक कम कर देगा। नियामकों का तर्क है कि परिवर्तन केवल उन नियमों को पुन: व्यवस्थित करते हैं जो जोखिम के सापेक्ष अत्यधिक रूढ़िवादी हो गए थे। लेकिन मेगाबैंक जो परिणाम देने वाले हैं, उसकी प्रबल ताकत को देखते हुए – दोहरे अंक की ईपीएस वृद्धि, पुनरुत्थान व्यापार और डीलमेकिंग राजस्व, और फेड के होल्ड पर रहने के बावजूद शुद्ध ब्याज आय में वृद्धि – इस कमाई के मौसम में शून्य सबूत है कि सबसे बड़े बैंक पूंजी-बाधित हैं या उधार या लाभप्रदता का समर्थन करने के लिए आवश्यकताओं में ढील देना आवश्यक है। उपभोक्ता और सीआरई तनाव के लिए ऋण-हानि भंडार का निर्माण करते हुए भी बैंक इस प्रकार की लाभ वृद्धि उत्पन्न कर रहे हैं, यदि कुछ भी हो, तो यह दर्शाता है कि वर्तमान पूंजी स्तर मजबूत प्रदर्शन के अनुकूल हैं, इसमें कोई बाधा नहीं है।

फोर्ब्स लेख मायरा रोड्रिग्ज वलाडारेस द्वारा

इस लेखक द्वारा कांग्रेस की गवाही

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