व्यापारी 29 दिसंबर, 2025 को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में काम करते हैं।
एनवाईएसई
स्मॉल-कैप अमेरिकी शेयर दशकों में अपनी सबसे मजबूत पहली छमाही में से एक का समापन कर रहे हैं। लेकिन यह आर्थिक चक्र से जुड़े पारंपरिक व्यवसायों के नेतृत्व में आपका सामान्य स्मॉल-कैप बूम नहीं है।
यह दौड़, जैसा कि उनके लार्ज-कैप साथियों के साथ चल रहा है, कृत्रिम बुद्धिमत्ता के बुनियादी ढांचे के तेजी से निर्माण से प्रेरित है, क्योंकि खर्च सबसे बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों से परे आपूर्तिकर्ताओं के व्यापक नेटवर्क तक फैलता है।
निवेशकों का मानना है कि जब तक ब्याज दरें नियंत्रण में रहेंगी, छोटे शेयरों में तेजी तकनीक से आगे बढ़ सकती है और जारी रह सकती है।
रसेल 2000 इस वर्ष सूचकांक में 21% से अधिक की वृद्धि हुई है, जिसने 1991 के बाद से बेंचमार्क को पहली छमाही में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन के लिए ट्रैक पर ला दिया है। लार्ज-कैप प्रतिस्पर्धियों की तुलना में वर्षों के खराब प्रदर्शन के बाद यह प्रगति एक तेज बदलाव का प्रतीक है।
अल्जीरिया के पोर्टफोलियो मैनेजर एमी झांग ने कहा, “यह एक वैल्यूएशन कैच-अप कहानी और एक मौलिक कहानी दोनों है।” “मूल्यांकन अंतर इतना बड़ा था कि एक ट्रक इसे पार कर सकता था। साथ ही, स्मॉल-कैप में बुनियादी बातों में सुधार हो रहा है और मुझे लगता है कि यही कारण है कि यह व्यापार को व्यापक बना रहा है।”
सेमीकंडक्टर और सेमीकंडक्टर उपकरण कंपनियां सबसे बड़ी विजेता रही हैं, जो इस बात को रेखांकित करती है कि व्यापक बाजार में एआई निवेश का उछाल कैसे बढ़ रहा है। इस वर्ष रसेल 2000 के 50 सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले शेयरों में से 16 चिप-संबंधित कंपनियों के हैं, जिनमें शामिल हैं एहर टेस्ट सिस्टम, इचोर होल्डिंग्स और मैक्सलीनियरजिनमें 400% से अधिक की वृद्धि हुई है।
जैसे उद्योग के नेताओं के साथ सीधे प्रतिस्पर्धा करने के बजाय NVIDIAइनमें से कई छोटी कंपनियां एआई आपूर्ति श्रृंखला में बढ़ती मांग से लाभान्वित हो रही हैं। जैसे-जैसे चिप निर्माता और क्लाउड प्रदाता एआई बुनियादी ढांचे पर खर्च बढ़ा रहे हैं, सेमीकंडक्टर उपकरण, घटकों और कनेक्टिविटी समाधानों के आपूर्तिकर्ताओं को लाभ कम होता दिख रहा है, जिससे बहुत कम बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियों के लिए राजस्व और कमाई में वृद्धि हो रही है।
“मुझे लगता है कि स्मॉल-कैप कहानी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा एआई से जुड़ा हुआ है,” झांग ने कहा। “एआई निवेश का प्रभाव बड़े-कैप नेताओं से लेकर छोटी-कैप कंपनियों तक होता है। राजस्व और संभाव्यता वृद्धि के मामले में, प्रभाव छोटी-कैप कंपनियों के लिए अधिक बढ़ाया जाएगा।”
सिर्फ एआई से भी ज्यादा
जबकि एआई रैली का एक प्रमुख चालक रहा है, रणनीतिकारों का कहना है कि स्मॉल-कैप रिबाउंड को मूलभूत पूंछ हवाओं के व्यापक सेट द्वारा समर्थित किया गया है और यह जारी रह सकता है।
एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य तकनीकी रणनीतिकार एडम टर्नक्विस्ट ने कहा, “मेगा-कैप-संचालित बुल मार्केट के बीच स्मॉल-कैप नेतृत्व उल्लेखनीय रहा है, हालांकि स्मॉल कैप का सेमीकंडक्टर और प्रौद्योगिकी हार्डवेयर में सार्थक प्रदर्शन है।” “बुनियादी मजबूती के निर्माण से ऊंची दरों की प्रतिकूल परिस्थितियों को दूर करने में भी मदद मिली है।”
एलपीएल के अनुसार, रसेल 2000 कंपनियों की 2026 की आय वृद्धि के लिए आम सहमति का पूर्वानुमान वर्ष की शुरुआत में लगभग 23% से बढ़कर 38% हो गया है, जो बढ़ती आशावाद को दर्शाता है कि लाभ वृद्धि सबसे बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों से आगे बढ़ रही है।
रसेल 2000 वर्ष से आज तक
टर्नक्विस्ट ने कई अन्य उत्प्रेरकों की ओर भी इशारा किया जो परिसंपत्ति वर्ग का समर्थन करना जारी रख सकते हैं, जिसमें अमेरिकी अर्थव्यवस्था में स्मॉल-कैप का अधिक जोखिम, विलय और अधिग्रहण गतिविधि में वृद्धि की उम्मीदें – विशेष रूप से फार्मास्युटिकल और जैव प्रौद्योगिकी उद्योगों में – और पूंजी निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किए गए कर प्रोत्साहन शामिल हैं।
ऊंची दरें खतरा?
स्मॉल-कैप रैली के लिए सबसे बड़ा खतरा वही ताकत हो सकती है जिसने समूह को वर्षों तक रोके रखा: उच्च ब्याज दरें।
सीएमई समूह के फेडवॉच टूल के अनुसार, फेडरल रिजर्व की अगली बैठक 28-29 जुलाई को होगी, जिसमें व्यापारियों के मूल्य निर्धारण में दर वृद्धि की लगभग 30% संभावना है। सितंबर तक, बाज़ारों को कम से कम एक चौथाई अंक की बढ़ोतरी की 60% से अधिक संभावना दिखाई देती है।
उच्च उधार लेने की लागत छोटी कंपनियों के लिए एक विशेष चुनौती पैदा करती है, जो आम तौर पर अधिक फ्लोटिंग-रेट ऋण लेती हैं और अपने बड़े-कैप समकक्षों की तुलना में अधिक पुनर्वित्त आवश्यकताओं का सामना करती हैं। बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि प्रत्येक अतिरिक्त 25 आधार अंक बढ़ोतरी से रसेल 2000 की परिचालन आय में लगभग 2% की कमी आएगी।
बैंक ऑफ अमेरिका के रणनीतिकारों ने एक नोट में कहा, “यह छोटे कैप में अपेक्षित 4Q लाभ त्वरण (और भावना) को चुनौती दे सकता है, जिसमें सबसे अधिक जोखिम है।”
फिर भी, कई निवेशकों का मानना है कि सख्ती का सबसे बुरा दौर बीत चुका है। फेड ने मार्च 2022 और मध्य 2023 के बीच ब्याज दरों में संचयी 500 आधार अंकों की बढ़ोतरी की, जो दशकों में सबसे आक्रामक पदयात्रा अभियानों में से एक है।
झांग ने कहा, “हम शायद चरम मुद्रास्फीति और चरम दरों के करीब हैं।” “पिछले पांच वर्षों में हमारे पास महत्वपूर्ण प्रतिकूल परिस्थितियां थीं, और मुझे लगता है कि प्रतिकूल परिस्थितियां कम होने वाली हैं और टेल विंड में बदल रही हैं।”
– सीएनबीसी दीना जैदी इस लेख में योगदान दिया.
