23 फरवरी, 2025 को गुइयांग, चीन में आईमैक्स जीटी सिनेमा में फिल्म देखने आए दर्शक फिल्म “ने झा 2” देख रहे हैं।
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दिसंबर में, आईमैक्स सीईओ रिच गेलफ़ॉन्ड ने बिक्री का द्वार खोला। लगभग नौ महीने बाद, कंपनी का स्टॉक सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, इसका बॉक्स ऑफिस रिकॉर्ड तोड़ रहा है और 2026 के अंत तक अपनी गति बनाए रखने के लिए मंच तैयार है।
फिर भी, कोई प्रमुख दावेदार सामने नहीं आया है।
सीएनबीसी ने उस समय रिपोर्ट दी थी कि आईमैक्स ने इस साल की शुरुआत में संभावित खरीदारों के साथ प्रारंभिक बातचीत की थी, लेकिन मई तक कोई आधिकारिक पिच नहीं बनाई गई थी। कंपनी से परिचित एक व्यक्ति के अनुसार, आईमैक्स ने नए बैंकरों को काम पर नहीं रखा है और उसके पास कोई औपचारिक पिच बुक नहीं है, जिसने गोपनीय मामलों पर चर्चा करने के लिए नाम न छापने की शर्त पर बात की थी।
लेकिन यह मीडिया क्षेत्र में डीलमेकिंग का व्यस्त समय है। पैरामाउंट स्काईडांस के साथ एक विवादास्पद विलय के बीच में है वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी $110 बिलियन का मूल्य, लोमड़ी अधिग्रहण करने पर सहमति व्यक्त की वर्ष 22 बिलियन डॉलर के सौदे में, और कॉमकास्ट एनबीसीयूनिवर्सल के आगामी स्पिनऑफ के साथ अपने कॉर्पोरेट पुनर्गठन को जारी रखा है, जो उद्योग में कई लोगों का कहना है कि इससे दोनों परिणामी कंपनियों को सौदे करने में अधिक लचीलापन मिलेगा।
लगभग $3 बिलियन मार्केट कैप के साथ, आईमैक्स मनोरंजन परिदृश्य में एक अपेक्षाकृत सस्ती संपत्ति है। और महामारी के मद्देनजर यह एक हॉट स्ट्रीक पर है क्योंकि फिल्म देखने वालों ने उच्च कीमत वाले प्रीमियम बड़े प्रारूप वाले सिनेमा अनुभवों के लिए कारोबार किया है।
जैसी फिल्मों की बॉक्स ऑफिस पर मजबूत बिक्री से कंपनी की गति को और बढ़ावा मिला है सार्वभौमिक और क्रिस्टोफर नोलन की “द ओडिसी।” सप्ताहांत में, फिल्म के लिए वैश्विक आईमैक्स टिकटों की बिक्री $400 मिलियन को पार कर गई, जो कंपनी के इतिहास में बेंचमार्क को पार करने वाली पहली फिल्म थी। यह बढ़ोतरी “द ओडिसी” की कुल वैश्विक बिक्री का लगभग 30% दर्शाती है – इस तथ्य के बावजूद कि आईमैक्स स्क्रीन दुनिया भर में मूवी स्क्रीन का 1% से भी कम प्रतिनिधित्व करती है।
और फिर दिसंबर रिलीज़ के लिए जोरदार प्री-सेल है वॉर्नर ब्रदर्स। और डेनिस विलेन्यूवे की “ड्यून: पार्ट थ्री”, जिसकी विशेष स्क्रीनिंग जनवरी में ही बिक चुकी है।
वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का अनुमान है कि आईमैक्स 2026 में एक नया वैश्विक बॉक्स ऑफिस रिकॉर्ड स्थापित करेगा, जो कंपनी द्वारा पिछले साल पोस्ट किए गए $1.28 बिलियन के रिकॉर्ड के ठीक बाद है। आईमैक्स की 2025 टिकटों की बिक्री 2024 की तुलना में 40% अधिक और 2019 में स्थापित इसके पिछले रिकॉर्ड से 13% अधिक थी।
रोथ के प्रबंध निदेशक और वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक एरिक हैंडलर ने सीएनबीसी को बताया, “आईमैक्स का ब्रांड मूल्य कभी अधिक नहीं रहा।” “उन्होंने खुद को हॉलीवुड के पर्यावरण-संरचना के केंद्र में स्थापित करने का वास्तव में अच्छा काम किया है। इसलिए, यह एक उत्कृष्ट, लंबे समय से आने वाली स्थिति रही है।”
इस गति में योगदान देने वाली भूमिका आईमैक्स की प्रीमियम टिकट की कीमतें हैं, जो अन्य स्क्रीनिंग की तुलना में अधिक होने के बावजूद, दर्शकों को निराश नहीं करती हैं।
एंटटेलीजेंस के आंकड़ों के मुताबिक, 2026 में अब तक अमेरिका में वयस्क आईमैक्स टिकट की औसत कीमत 20.57 डॉलर है। यह औसत मानक टिकट से 60% अधिक है, प्रत्येक $12.75 पर, और प्रतिद्वंद्वी प्रीमियम बड़े प्रारूप की पेशकशों से लगभग 18% अधिक है, जिसका औसत लगभग $17.46 प्रति टिकट है।
कंपनी की “आईमैक्स के लिए फिल्माई गई” सामग्री की सूची में भी तेजी आ रही है और 2028 तक इसके भौतिक रूप से बढ़ने की उम्मीद है। यह स्थानीय भाषा की सामग्री को प्रदर्शित करने के लिए चीन, जापान और दक्षिण कोरिया में साझेदारी के साथ हॉलीवुड परिदृश्य से परे विविधता ला रही है।
कंपनी सक्रिय रूप से विस्तार भी कर रही है। कंपनी ने पिछले साल सीएनबीसी को बताया था कि 2026 में लगभग 160 से 175 आईमैक्स सिस्टम स्थापित होने की उम्मीद है, सैकड़ों और सिस्टम बनाने के अनुबंध पहले ही हो चुके हैं।
तो फिर, नतीजा यह है कि बिक्री के लिए क्या है, यह सवाल कम है और यह सवाल ज्यादा है कि कौन खरीदेगा।
हॉलीवुड, कैलिफ़ोर्निया के आईमैक्स में “द ओडिसी” के शुरुआती सप्ताहांत के दौरान टीसीएल चीनी थिएटर, 18 जुलाई, 2026।
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सबसे अधिक – और सबसे कम – संभावित प्रेमी
हैंडलर ने कहा कि एक संभावित खरीदार को स्टूडियो संबंधों और सिनेमा साझेदारी को संतुलित करने की आवश्यकता होगी, जैसा कि आईमैक्स वर्षों से कर रहा है। कंपनी मौजूदा थिएटरों में अपनी विशेष प्रारूप स्क्रीन स्थापित करती है और शीर्ष-बिल्ड फिल्मों के लिए रिलीज़ विंडो पर बातचीत करती है।
सहित प्रमुख स्टूडियो डिज्नीसार्वभौमिक, आला दर्जे का वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने सीएनबीसी को बताया कि अगर वार्नर ब्रदर्स और वार्नर ब्रदर्स ने आईमैक्स का अधिग्रहण किया तो हितों का तत्काल टकराव होगा।
टेक्सास कैपिटल सिक्योरिटीज में इक्विटी रिसर्च के कार्यकारी निदेशक एरिक वोल्ड ने कहा, आईमैक्स “स्टूडियो अज्ञेयवादी है, और इसलिए वे हर स्टूडियो से समान शुल्क लेते हैं।” “अगर कुछ स्टूडियो उन्हें खरीदते हैं, तो मुझे लगता है कि अन्य स्टूडियो हमेशा महसूस करेंगे कि वे छुट्टियों और गर्मियों में मुख्य रिलीज स्लॉट के लिए कतार में दूसरे स्थान पर हैं, और इसलिए इसे अच्छी तरह से प्राप्त नहीं किया जा सकता है।”
यहां तक कि उस परिदृश्य में जहां हॉलीवुड और नियामकों के साथ उस प्रकृति का सौदा पारित हो गया, एक एकल स्टूडियो के लिए 52-सप्ताह के नाटकीय कैलेंडर को केवल अपनी फिल्मों से भरना कठिन होगा। प्रीमियम बड़े प्रारूप, या पीएलएफ, ब्लॉकबस्टर फीचर फिल्मों के लिए है, जिसे देखने के लिए फिल्म देखने वाले अधिक कीमत चुकाने को तैयार रहते हैं। कम दर्शकों वाली एक छोटे बजट की फिल्म उस तरह की स्क्रीन पर समान कीमत पर उतनी भीड़ नहीं खींच सकती।
उल्लेख करने की आवश्यकता नहीं है, न्याय विभाग द्वारा 1948 के पैरामाउंट कंसेंट डिक्रीज़ को रद्द करने के बाद भी कुछ स्टूडियो ने सिनेमाघर खरीदे हैं, जिसने पहले स्टूडियो को मूवी थिएटर श्रृंखला के स्वामित्व की अनुमति नहीं दी थी। वे प्रतिबंध औपचारिक रूप से 2022 में समाप्त हो जाएंगे, लेकिन अब तक केवल सोनी ने सिनेमाघरों के लिए एक बड़ा सौदा किया है, 2024 में सभी 35 अलामो ड्राफ्टहाउस स्थानों का अधिग्रहण किया है।
फिल्म स्टूडियो से परे, विश्लेषकों ने मनोरंजन और तकनीक में संभावित दावेदारों पर प्रकाश डाला है: उदाहरण के लिए, नेटफ्लिक्स, ऐप्पल, वीरांगना या सोनी.
नेटफ्लिक्स ने लंबे समय से इसे खरीदने के बजाय विकास का निर्माण करने की कसम खाई थी, लेकिन हाल ही में इसे एम एंड ए का चस्का लग गया है। पैरामाउंट स्काईडांस द्वारा बोली लगाने से पहले कंपनी ने वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के साथ उसके स्टूडियो और स्ट्रीमिंग व्यवसायों को खरीदने के लिए एक समझौता किया।
डीलमेकिंग में इसके प्रवेश ने मीडिया में कई लोगों को आश्चर्यचकित कर दिया है कि क्या नेटफ्लिक्स किसी अन्य अवसर की तलाश में हो सकता है।
स्ट्रीमर अपनी मुख्य प्रोग्रामिंग रणनीति के हिस्से के रूप में नाटकीय रिलीज पर भरोसा नहीं करता है, इसलिए यदि वह आईमैक्स का अधिग्रहण करता है तो उसके हितों का टकराव पारंपरिक हॉलीवुड स्टूडियो की तुलना में छोटा होगा। इसके अतिरिक्त, आईमैक्स के मालिक होने से नेटफ्लिक्स के साथ काम करने के लिए अनुबंध करने वाले किसी भी फिल्म निर्माता को प्रीमियम नाटकीय प्रदर्शन का अवसर मिलेगा।
बेशक, नेटफ्लिक्स की ऐतिहासिक रूप से पारंपरिक नाट्य मॉडल में सीमित रुचि रही है। हालाँकि कंपनी कुछ फ़िल्में सिनेमाघरों में रिलीज़ करती है, लेकिन ऐसा आम तौर पर कम अवधि के लिए या अकादमी पुरस्कार प्रतियोगिता के लिए पात्रता के लिए किया जाता है।
जहां तक ऐप्पल, अमेज़ॅन और सोनी की बात है, तीनों कंपनियों के पास नाटकीय और स्ट्रीमिंग सामग्री के अलावा मजबूत प्रौद्योगिकी व्यवसाय हैं, जो आईमैक्स के तकनीकी-भारी व्यवसाय के साथ अच्छी तरह से मेल खा सकता है। जबकि सोनी के पास अपना स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म नहीं है, वह नई सामग्री वितरित करने के लिए नेटफ्लिक्स के साथ साझेदारी करता है। इस बीच, Apple के पास AppleTV है और Amazon के पास Amazon Prime है।
आईमैक्स जैसी सिनेमा टेक फर्म से मुकाबला करने से प्रत्येक कंपनी को वितरण के लिए एक नया अवसर मिल सकता है।
ऐसी भी संभावना है कि आईमैक्स किसी ऐसी कंपनी या निवेशक की रुचि आकर्षित कर सकता है जो हॉलीवुड और व्यापक मनोरंजन जगत में खरीदारी करना चाहता है। आईमैक्स की वैश्विक उपस्थिति है और दुनिया भर के अधिकांश प्रमुख स्टूडियो के साथ-साथ सिनेमा भागीदारों से भी इसका संबंध है।
विश्लेषकों ने यह भी नोट किया कि एक निजी इक्विटी खरीदार किसी भी संभावित संघर्ष की चिंताओं को खत्म कर देगा और स्टॉक की गति की सवारी करने में सबसे अधिक दिलचस्पी ले सकता है।
आईमैक्स कॉर्प के सीईओ रिचर्ड गेलफोंड 16 अप्रैल, 2016 को न्यूयॉर्क के एएमसी लोउज़ लिंकन स्क्वायर में ‘ए ब्यूटीफुल प्लैनेट’ के न्यूयॉर्क प्रीमियर में शामिल हुए।
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‘एक स्टैंडअलोन कंपनी के रूप में बिल्कुल ठीक’
इस सप्ताह आईमैक्स के शेयर $54.79 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गए। पिछले 12 महीनों में स्टॉक लगभग 80% ऊपर है।
वेसबश में इक्विटी रिसर्च के वरिष्ठ उपाध्यक्ष एलिसिया रीज़ के अनुसार, यह उछाल उन कारणों में से एक हो सकता है कि यह अभी भी अकेले चल रहा है।
रीज़ ने कहा, “यह लंबे समय की तुलना में बहुत अधिक महंगा है।”
जब गेलफॉन्ड ने पहली बार पिछले साल बिक्री का विचार रखा था, तो स्टॉक लगभग 36 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा था और इसका बाजार पूंजीकरण लगभग 1.95 बिलियन डॉलर था। कीमत अब एक अरब डॉलर अधिक है।
“शायद वे तकनीकी कंपनियाँ या संभावित रूप से [private equity] रीज़ ने कहा, “जिसने इस पर विचार किया था या इसकी तैयारी कर रहा था, वह थोड़ी देर इंतजार करेगा और देखेगा कि शेयर की कीमत का क्या होता है।” “इस बात की बहुत अधिक संभावना है कि यह शेयर हासिल करना और वैश्विक विकास हासिल करना जारी रखेगा और कुछ समय के लिए इन ऊंचे मूल्यांकन स्तरों पर रहेगा, क्योंकि विकास में उलट होने की संभावना नहीं है।”
वॉल स्ट्रीट के कई विश्लेषकों का मानना है कि स्टॉक में और बढ़ोतरी हो सकती है, कुछ कंपनियों का मूल्य लक्ष्य 65 डॉलर प्रति शेयर तक है। सोमवार को, बी. रिले सिक्योरिटीज के ड्रू क्रुम ने स्टॉक पर अपना मूल्य लक्ष्य $52 से बढ़ाकर $61 कर दिया।
उन्होंने लिखा, “कुल मिलाकर, हम शेयर लाभ, उच्च मार्जिन और स्वस्थ नकदी प्रवाह सृजन के साथ 2026 में रिकॉर्ड वित्तीय स्थिति का पूर्वानुमान जारी रखते हैं, जैसा कि हमारे उपरोक्त आम सहमति अनुमानों में परिलक्षित होता है।”
संभावित दावेदार स्वाभाविक रूप से यह भी देख रहे होंगे कि बड़े पैमाने पर मनोरंजन व्यवसाय का भविष्य क्या है। उत्तरी अमेरिकी बॉक्स ऑफिस अभी भी 2019 के पूर्व-महामारी स्तर का पीछा कर रहा है, और एक ब्लॉकबस्टर गर्मी के बावजूद, टिकटों की बिक्री अभी भी धीमी है।
वेसबश के रीज़ ने नोट किया कि आईमैक्स को नाटकीय प्रदर्शनी स्थान के साथ समूहीकृत किया गया है, जो परंपरागत रूप से धीमी गति से विकास करने वाला, लाभांश देने वाला व्यवसाय है। उन्होंने कहा, इस प्रकार की कंपनियां “कुछ बहुत ही कम एकल-अंकीय वृद्धि” को बनाए रखने में सक्षम होने के बाद उन लाभांश का भुगतान करने में सक्षम होंगी।
और क्योंकि आईमैक्स सक्रिय रूप से बिक्री की तलाश नहीं कर रहा है, केवल मनोरंजक ऑफर की तलाश में है, इसके अधिकारी चयनात्मक होने का जोखिम उठा सकते हैं।
रीज़ ने कहा, “मुझे लगता है कि मुख्य बात यह है कि आईमैक्स एक स्टैंडअलोन कंपनी के रूप में बिल्कुल ठीक है।” “और इसलिए वे किसी भी तरह, आकार या रूप में हताश नहीं हैं। इसलिए, वे किसी भी बोली के लिए नहीं जा रहे हैं। वे ऐसी बोली चाहते हैं जो वर्तमान में शेयरों के कारोबार के लिए एक अच्छा प्रीमियम हो। और इसलिए, मुझे लगता है, अभी किसी सौदे पर आना मुश्किल होगा।”
