कोहल का एक समय वह एक खुदरा प्रिय था, जो मध्यम आय वाले अमेरिकी उपभोक्ताओं को कूपन और सौदों के साथ वफादारी प्रदान करने वाले एक डिपार्टमेंटल स्टोर के रूप में बाजार हिस्सेदारी हासिल कर रहा था।
लेकिन पिछले पांच वर्षों में, कोहल के स्टॉक ने अपने मूल्य का लगभग 70% खो दिया है, खुदरा विक्रेता ने कमजोर बिक्री की सूचना दी है।
चूंकि डिपार्टमेंट स्टोर प्रासंगिक बने रहने के लिए संघर्ष कर रहे हैं और मध्यम-आय वाले उपभोक्ताओं को बजट दबाव का सामना करना पड़ रहा है, कोहल्स अब अपने मूल मूल्य प्रस्ताव पर वापस झुककर और स्टोर अनुभव में निवेश करके बिक्री को फिर से मजबूत करने की कोशिश कर रहा है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि ग्राहकों को वह मिल जाए जो उन्हें चाहिए और अधिक के लिए वापस आते रहें। हालांकि वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों का मानना है कि रिटेलर को अभी और काम करना है, निवेशकों ने इस पर ध्यान देना शुरू कर दिया है: पिछले वर्ष में कोहल के शेयर 130% से अधिक चढ़ गए हैं।
सीईओ माइकल बेंडर ने सीएनबीसी को बताया, “हमारे लिए, यह वास्तव में यह सुनिश्चित करने के बारे में है कि हम एक लेन चुन रहे हैं।” “खुदरा परिदृश्य के बीच में बैठना, जैसे हम करते हैं, ऐसे उत्पाद बेचना, जो निश्चित रूप से दूसरों की तुलना में अधिक विवेकाधीन हैं, इसका मतलब है कि आपको एक लेन चुननी होगी और तय करना होगा कि आप किसे सेवा दे रहे हैं, और आप उस ग्राहक को वास्तव में, वास्तव में अच्छी तरह से समझते हैं।”
सन वैली, कैलिफ़ोर्निया में एक कोहल्स स्टोर, 22 जुलाई, 2025।
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कंपनी, जो 1992 में सार्वजनिक हुई, 2000 के दशक की शुरुआत में अपने चरम पर थी क्योंकि डिपार्टमेंट स्टोर्स ने अमेरिका भर में लोकप्रियता हासिल की, कोहल्स अपने मूल्य, मालिकाना ब्रांड, कूपन और कोहल के नकद पुरस्कारों के लिए जाना जाता था, अन्य डिपार्टमेंट स्टोर श्रृंखलाओं के साथ सफलता का आनंद ले रहा था। मेसी के और ब्लूमिंगडेल्स।
अपने चरम पर, कोहल ने प्रमुख बाजार हिस्सेदारी पर कब्ज़ा कर लिया, इसका स्टॉक 2018 के अंत में $82 प्रति शेयर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया और कंपनी ने फरवरी 2019 को समाप्त वित्तीय वर्ष के लिए $20.23 बिलियन का राजस्व दर्ज किया।
कोहल का 5 साल का चार्ट
लेकिन इसके तुरंत बाद, खुदरा विक्रेता का रुझान कम होने लगा। जबकि डिपार्टमेंटल स्टोर्स ने उस दौरान व्यापक रूप से संघर्ष किया था, कोहल को भी विशिष्ट मुद्दों का सामना करना पड़ा जिसने राजस्व में गिरावट में योगदान दिया।
गॉर्डन हास्केट के एक विश्लेषक चक ग्रोम ने सीएनबीसी को बताया, “एक डिपार्टमेंटल स्टोर के रूप में, वे कई वर्षों से संघर्ष कर रहे हैं।”
अब, कंपनी अपने व्यवसाय को स्थिर करने, विकास की ओर लौटने और दोबारा जीत हासिल करने के लिए काम कर रही है बेंडर ने कहा कि ग्राहक आधार कोहल ने कभी भी पूरी तरह से खोया नहीं है।
अपना मूल खोना
ग्रोम ने कहा, अपने वर्गीकरण को बदलने, कूपन के उपयोग को सीमित करने और मालिकाना ब्रांडों के बजाय ऑफ-प्राइस रिटेल में झुकाव के माध्यम से, कोहल ने अपने मुख्य ग्राहकों को “अलग-थलग” कर दिया, जिससे उन्हें कहीं और जाने के लिए मजबूर होना पड़ा।
ग्रोम, जो वर्षों से कोहल को कवर कर रहे हैं, ने कहा कि खुदरा विक्रेता गलत हो गया जब वह ऑफ-प्राइस खुदरा विक्रेता बनने की ओर झुका।
उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि कंपनियों को यह महसूस करने की जरूरत है कि उनके ग्राहक आधार कौन हैं और कोई ऐसा व्यक्ति बनने की कोशिश नहीं करें जो वे नहीं हैं।” “मुझे लगता है कि अक्सर खुदरा विक्रेता वही बनना चाहते हैं जो कोई और है, और इसका अक्सर आप पर ही प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है।”
बेंडर ने कहा कि यह एक ऐसा कदम है जिसने कोहल को गलत रास्ते पर ला दिया है, जिसके कारण वर्षों तक बिक्री स्थिर रही, यातायात में गिरावट आई और व्यापारिक रणनीतियाँ “बहती” रहीं। कंपनी ने तेजी से कार्यकारी कारोबार और अपने क्रेडिट कार्ड और प्रचार पेशकशों में बदलाव देखा, जो बढ़ती प्रतिस्पर्धा से निपटने के लिए भी आया।
बेंडर ने कहा, “हमने कुछ निर्णय लिए हैं जहां हमने श्रेणियां हटा दी हैं, उदाहरण के लिए, पेटिट्स और आभूषण, हमने पिछली कमाई कॉल और अन्य सार्वजनिक चर्चाओं में इसके बारे में बात की है, उदाहरण के तौर पर वे श्रेणियां हैं, जो प्रतिस्थापन योग्य नहीं हैं।” “हमने ग्राहक की बात सुनना बंद कर दिया।”
कोहल ने इसकी कीमत चुकाई। वॉल स्ट्रीट ने खुदरा विक्रेता पर विश्वास खो दिया, जिसकी बिक्री में तिमाही दर तिमाही गिरावट दर्ज की गई। वहीं, प्रतिस्पर्धियों को पसंद है वॉल-मार्ट और टीजे मैक्स कोहल और जैसे ऑनलाइन खुदरा विक्रेताओं द्वारा छोड़े गए बाजार हिस्सेदारी को छीन रहे थे वीरांगना बढ़ रहे थे.
हाल के वर्षों में बढ़ी हुई मुद्रास्फीति से प्रभावित लागत के प्रति जागरूक उपभोक्ताओं पर जीत हासिल करना भी अधिक कठिन हो गया है क्योंकि अधिक खुदरा विक्रेताओं ने मूल्य पर प्रीमियम लगा दिया है।
जेफ़रीज़ में कोहल्स को कवर करने वाले एक विश्लेषक ब्लेक एंडरसन ने कहा, “हमेशा यह चिंता रहती है कि क्या डिपार्टमेंट स्टोर वास्तव में किसी भी सार्थक अवधि के लिए बढ़ सकते हैं? ऑफ-प्राइस विशेष ब्रांडों के सीधे उपभोक्ता तक जाने के मामले में बहुत प्रतिस्पर्धा है।” “स्थान वास्तव में समय के साथ विकसित हुआ है, और मुझे लगता है कि जिस तरह से कोहल्स ने प्रतिस्पर्धा की है वह काफी हद तक मूल्य से जुड़ा हुआ है, और इसलिए मूल्य के आधार पर उस ग्राहक को जीतना बहुत मुश्किल हो रहा है।”
कंसल्टिंग फर्म एलिक्सपार्टनर्स में रिटेल की प्रबंध निदेशक सोनिया लैपिंस्की ने कहा कि पारंपरिक डिपार्टमेंट स्टोर मॉडल के पतन के साथ-साथ दबाव वाले उपभोक्ता का मतलब है कि व्यापक अर्थव्यवस्था भी कोहल के पक्ष में नहीं है।
उन्होंने कहा, “वे ऐसे विकल्पों की तलाश में हैं जो उन्हें उनके पैसे के बदले में सर्वोत्तम लाभ दे सकें।” “वे मूल्य चाहते हैं, वे ब्रांड चाहते हैं, वे सबसे सस्ती कीमत चाहते हैं जो उन्हें मिल सके। और इन अन्य खुदरा विक्रेताओं के पास बहुत सारे आकर्षक प्रस्ताव हैं।”
लैपिंस्की ने कहा कि कंपनी के शिखर पर पहुंचने के बाद कोहल की प्राथमिकताएं कई बार बदलीं, जिससे कुछ हद तक इसकी गिरावट आई।
लापिंस्की ने सीएनबीसी को बताया, “पिछले कुछ वर्षों में, हमने कोहल्स में कई रणनीतियों में बदलाव देखा है, विशेष रूप से चाहे वे एथलेटिक और एथलीजर में उतर रहे हों, या वे फैशन को दोगुना कर रहे हों, या अब वे निजी लेबल बढ़ा रहे हों, और यह एक निरंतर प्रकार का बदलाव है कि ग्राहक स्टोर में आने पर क्या उम्मीद कर सकते हैं।” “मुझे लगता है कि इससे कुछ भ्रम पैदा हुआ है।”
पन्ने पलटना
चूंकि बेंडर ने 2025 के अंत में सीईओ के रूप में पदभार संभाला था, उन्होंने कहा कि उनका ध्यान उस चीज़ पर लौटने पर केंद्रित है जो हमेशा कोहल के लिए काम करती थी: मालिकाना ब्रांड, मूल्य, कूपन और आश्वासन ग्राहकों को विश्वसनीय रूप से सही कीमतों पर उनके इच्छित उत्पाद मिलेंगे।
बेंडर ने कहा, “उस समय में, कोहल्स को परिवारों की देखभाल करने और यह सुनिश्चित करने के लिए जाना जाता था कि वे जो खोज रहे थे, अतिरिक्त मूल्य, वह उनके लिए उपलब्ध होगा।” “उस विषय की कुछ पुनर्स्थापना जिसने कोहल को उस समय महान बनाया था, हमारा मानना है कि वह आज भी प्रासंगिक है। ग्राहक सुविधा चाहते हैं।”
पिछले महीने अपनी सबसे हालिया आय रिपोर्ट में, कोहल ने चार वर्षों में अपनी सबसे अच्छी तुलनीय बिक्री वृद्धि दर्ज की, भले ही उसके राजस्व में गिरावट देखी गई। रिटेलर ने $3 बिलियन का राजस्व दर्ज किया, जो वॉल स्ट्रीट के अनुमानों में सबसे ऊपर था, और अनुमान लगाया कि पूरे साल की शुद्ध बिक्री और तुलनीय बिक्री 2% से लेकर फ्लैट तक की सीमा में होगी।
उस समय, बेंडर ने कहा कि यह तिमाही कोहल के “विकास के द्वार पर दस्तक देने” के रूप में चिह्नित है। रिपोर्ट के बाद स्टॉक में 20% की बढ़ोतरी हुई।
गॉर्डन हास्केट विश्लेषक ग्रोम ने कहा कि उनका मानना है कि यदि कोहल अपनी मूल पहचान पर वापस नहीं लौटा होता, तो यह खुदरा विक्रेता के लिए “समस्याग्रस्त” होता।
ग्रोम ने कहा, “मुझे लगता है कि उनकी रणनीति वास्तव में अभी बहुत मायने रखती है।” “मुझे लगता है कि वे जो हैं उसी में वापस आना उनकी सफलता के लिए महत्वपूर्ण होगा।”
कोहल्स, जो परंपरागत रूप से वृद्ध खरीदारों को सेवाएं प्रदान करता है, युवा उपभोक्ताओं को भी आकर्षित करने की कोशिश कर रहा है, विशेष रूप से अपने सेफोरा शॉप-इन-शॉप के माध्यम से, जिसे जेनरेशन जेड को स्टोर में आकर्षित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
हालांकि सेफोरा की दुकानों को खुदरा विक्रेता की सबसे हालिया तिमाही में थोड़ा संघर्ष करना पड़ा – बेंडर ने विश्लेषकों के साथ एक कॉल पर कहा कि व्यवसाय “अंडरपरफॉर्मर” था और कम-एकल अंक प्रतिशत से गिरावट आई – इसने ऐतिहासिक रूप से अरबों की बिक्री और बढ़ती गति प्रदान की है।
जेफ़रीज़ के विश्लेषक एंडरसन ने कहा, “उनके लिए वास्तव में दिलचस्प विकास उनके वर्ग फुट का रचनात्मक उपयोग है और न केवल बिक्री, बल्कि नए और युवा ग्राहकों को आकर्षित करने का प्रयास करना है।” “डिपार्टमेंटल स्टोर्स पर अक्सर कुछ आलोचनाएं होती हैं, कि वे एक अलग पीढ़ी के दौरान स्थापित किए गए थे और कुछ ग्राहक पुराने हैं, इसलिए यह सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि वे युवा उपभोक्ताओं के लिए प्रासंगिकता बनाए रखें।”
बेंडर ने कहा कि युवा पीढ़ी वह है “जिसके साथ हम भविष्य में विकास कर सकते हैं,” क्योंकि कोहल उस ग्राहक को सेफोरा में आने के बाद स्टोर में गहरी खरीदारी करने के लिए प्रेरित करने का काम करता है।
कोहल की प्रगति के बावजूद, वॉल स्ट्रीट अभी भी आश्वस्त नहीं है कि कंपनी एक घरेलू नाम के रूप में वापसी कर रही है।
जून के एक नोट में, टीडी कोवेन के विश्लेषकों ने लिखा कि उनका मानना है कि कंपनी “सही रणनीतिक निर्णय ले रही है” लेकिन परिधान और फुटवियर व्यवसायों में खराब प्रदर्शन के कारण स्टॉक को होल्ड पर रखा गया है।
“कोहल एक ‘मुझे दिखाओ’ कहानी बनी हुई है, लेकिन परिणाम आशंका से बेहतर दिखाई देते हैं [comparable sales],” विश्लेषकों ने सबसे हालिया कमाई रिपोर्ट के बाद लिखा। ”हम सरलीकृत पदोन्नति, पुनर्संतुलित इन्वेंट्री और कनिष्ठों में सफलता का लाभ उठाने को बदलाव की कुंजी के रूप में देखना जारी रखते हैं। पहली नज़र में, उत्पाद और इन्वेंट्री में प्रगति उत्साहजनक है, हालांकि मुख्य क्रेडिट उपभोक्ता और ‘अन्य राजस्व’ पर दबाव एक महत्वपूर्ण प्रश्न बना हुआ है।”
लैपिंस्की ने कहा कि सौदों और प्रचारों के लिए अपनी प्रतिष्ठा के कारण, कोहल्स को एक सार्थक इन-स्टोर अनुभव के अलावा एक मजबूत मूल्य प्रस्ताव भी पेश करना पड़ता है, जो इसे अन्य खुदरा विक्रेताओं से अलग करता है।
उन्होंने कहा, “उनके पास एक सम्मोहक उत्पाद की पेशकश होनी चाहिए, उनके पास सही कीमतें होनी चाहिए, उनके पास वह उत्पाद होना चाहिए जिसे उपभोक्ता स्टोर में जाना चाहते हैं और यह जानना चाहते हैं कि उन्हें सबसे अच्छा सौदा मिल रहा है – उपभोक्ता वास्तव में यही तलाश कर रहा है, और यही वह जगह है जहां वे अन्य स्थानों पर गए हैं।”
लैपिंस्की ने कहा कि जबकि कोहल्स स्पष्ट रूप से अपनी बैलेंस शीट और बॉटम लाइन में सुधार करने की कोशिश कर रहा है, बाजार को इंतजार करना होगा और देखना होगा कि बढ़ती प्रतिस्पर्धा के खिलाफ वह कैसा प्रदर्शन करता है क्योंकि वह ग्राहकों को वापस जीतने की कोशिश करता है।
फिर भी, बेंडर ने कहा कि सुधार के संकेत उत्साहजनक हैं, लेकिन यह विकास के “पड़ोस” की लंबी राह में केवल पहला कदम है।
“हम अभी तक नहीं पहुंचे हैं,” बेंडर ने कहा। “मैं नहीं चाहता कि किसी को ऐसा महसूस हो कि हमने वह झंडा लगाया और कहा, ‘हमारा काम हो गया।’ ईमानदारी से कहूं तो हम अभी भी शुरुआती दौर में हैं, लेकिन हम उस दिशा में आगे बढ़ रहे हैं जो कहीं अधिक सकारात्मक है और जिस दिशा में हम कंपनी को ले जाना चाहते हैं, उसके बारे में बहुत अधिक स्पष्टता है।”
