रविवार को मध्य पूर्व में युद्ध शुरू होने के 100 दिन पूरे हो गए हैं, और यह संघर्ष दुनिया के हर क्षेत्र में सभी परिसंपत्ति वर्गों में पर्याप्त अस्थिरता पैदा कर रहा है क्योंकि एक स्थायी शांति समझौता मायावी बना हुआ है।
अमेरिका और ईरान के बीच बातचीत रुक गई है, वाशिंगटन और तेहरान शांति वार्ता की स्थिति पर मिश्रित संदेश भेज रहे हैं और दोनों पक्ष समय-समय पर सैन्य हमलों का आदान-प्रदान कर रहे हैं। फिर भी, कूटनीति को आगे बढ़ाने के लिए एक नाजुक युद्धविराम बना हुआ है।
जैसे-जैसे संघर्ष बढ़ता जा रहा है, कुछ अर्थव्यवस्थाओं और वित्तीय बाज़ारों पर दबाव बढ़ता जा रहा है।
वॉल स्ट्रीट के बुल्स युद्ध से मुंह मोड़ लेते हैं
ईरान के ख़िलाफ़ अमेरिका और इज़रायल के शुरुआती हमलों के तुरंत बाद, दुनिया भर के शेयरों में बिकवाली हुई। जबकि कुछ बाजारों में सूचीबद्ध शेयरों ने गति हासिल करने के लिए संघर्ष किया है, वॉल स्ट्रीट के प्रमुख औसत ने शुरुआती घाटे को खत्म कर दिया है क्योंकि निवेशक युद्ध, उच्च तेल की कीमतों और मुद्रास्फीति पर संघर्ष के प्रभाव को देख रहे हैं। एस एंड पी 500 युद्ध जारी रहने के बावजूद भी यह नई सर्वकालिक ऊंचाई पर पहुंच गया है।
नेटवेल्थ के मुख्य निवेश अधिकारी इयान बार्न्स ने कहा कि इक्विटी बाजारों में यह धारणा हावी हो गई है कि युद्ध प्रमुख ऊर्जा-आयात करने वाली अर्थव्यवस्थाओं को “सौम्य अवस्फीतिकारी वातावरण” से मुद्रास्फीतिजनित मंदी में बदल देगा। लेकिन एआई की भविष्य की विघटनकारी शक्ति पर आशावाद और अमेरिकी कंपनियों के लिए लाभदायक पृष्ठभूमि भी फोकस में आ गई है।
उन्होंने एक ईमेल में कहा, “इससे इक्विटी बाजारों की ताकत बढ़ी है, लेकिन स्पष्ट रूप से अमेरिका और एशियाई बाजारों में उन कंपनियों ने इसका नेतृत्व किया है, जिन्हें एआई खर्च के प्रत्यक्ष लाभार्थी के रूप में देखा जाता है।” “यूरोपीय शेयर अधिक नरम रहे हैं क्योंकि बढ़ती ऊर्जा लागत का प्रभाव अधिक समस्याग्रस्त है।”
बीआरआई वेल्थ मैनेजमेंट के निवेश प्रमुख टोनी मीडोज ने एक ईमेल में सीएनबीसी को बताया, “एआई बुनियादी ढांचे पर खर्च ने कई संभावित बाधाओं की पहचान की है, कम से कम गणना क्षमता की अतृप्त मांग जो सेमीकंडक्टर शेयरों की शेयर कीमतों को बढ़ा रही है।”
“इसके कारण दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे बाज़ारों और संपूर्ण अर्थव्यवस्थाओं को विकास में उन्नयन मिल रहा है।”
उन्होंने कहा कि चूंकि अमेरिका तेल के मामले में काफी हद तक आत्मनिर्भर है, इसलिए खाड़ी में संघर्ष से पैदा हुआ दबाव दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए तत्काल नहीं है।
मीडोज ने कहा, “अगर होर्मुज जलडमरूमध्य बंद रहता है, तो मुद्रास्फीति बढ़ने की संभावना है, लेकिन निवेशक यह मानने को तैयार हैं कि न तो ट्रम्प और न ही ईरानी इस संघर्ष को लम्बा खींचना चाहते हैं।” “उसने कहा, कुछ बिंदु पर संघर्ष का प्रभाव, यदि अनसुलझा है, तो मांग विनाश की ओर ले जाएगी जिसे निवेशक नजरअंदाज नहीं कर सकते हैं। लेकिन उस बिंदु तक नहीं पहुंचा गया है और हालांकि बाजार का नेतृत्व कम संख्या में शेयरों द्वारा किया जा रहा है, उन कंपनियों के लिए सकारात्मक समाचार प्रवाह उपभोक्ता शेयरों जैसे अन्य क्षेत्रों के लिए अनिश्चितता से अधिक है।”
बांड की पैदावार में बढ़ोतरी हुई है
युद्ध छिड़ने के बाद से सरकारी बांड अस्थिर रहे हैं, लेकिन संप्रभु ऋण पर प्रतिफल ऊंचा बना हुआ है।
बॉन्ड प्रतिफल और कीमतें विपरीत दिशाओं में चलती हैं, इसलिए ऊंचे प्रतिफल का मतलब है कि परिसंपत्तियों के मूल्य पर नीचे की ओर दबाव बना रहता है।
युद्ध के बाद अमेरिकी राजकोष पर पैदावार में वृद्धि हुई है, क्योंकि निवेशक उच्च मुद्रास्फीति और कठोर मौद्रिक नीति में कीमत की ओर दौड़ रहे हैं। पिछले महीने, पर उपज 30 साल का खजाना वित्तीय संकट से पहले के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।
कई प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में एक समान पैटर्न देखा गया है।
ब्रिटेन, जो घरेलू राजनीतिक उथल-पुथल की चपेट में है, ने अपने सरकारी बांड देखे हैं – जिन्हें कहा जाता है गिल्ट्स – विशेष रूप से आक्रामक तरीके से बेचें।
प्रीमियर मिटन इन्वेस्टर्स के मुख्य निवेश अधिकारी, नील बिरेल ने सीएनबीसी को बताया कि बांड बाजारों ने यह विचार किया है कि उच्च मुद्रास्फीति, कम वृद्धि और आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों के बारे में चिंताओं की ओर इशारा करते हुए “चिंता करने के लिए कुछ वास्तविक है”।
उन्होंने कहा, “उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों का लंबे समय तक कायम रहना संभवत: उनके पूर्ण चरम शिखर की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण है, इसलिए वर्तमान स्थिति ऐसी दिख रही है कि आर्थिक विकास प्रभावित होगा और बांड पैदावार ऊंची रहने की संभावना है, जिससे इक्विटी के लिए अपने स्तर को बनाए रखना कठिन हो जाएगा।”
तेल की कीमतें ठंडी हो गई हैं – लेकिन चिंताएं बरकरार हैं
होर्मुज जलडमरूमध्य – मध्य पूर्व में एक महत्वपूर्ण तेल शिपिंग मार्ग – को युद्ध की अवधि के लिए अनिवार्य रूप से बंद कर दिया गया है, जिसके परिणामस्वरूप तेल की कीमतों में बड़ा उछाल आया है क्योंकि व्यापारियों ने मिसाइल हमलों, शांति वार्ता और युद्धविराम के आसपास की सुर्खियों पर प्रतिक्रिया व्यक्त की है।
हालाँकि कीमतें अपने युद्धकालीन उच्चतम स्तर से काफी गिर गई हैं, फिर भी वे संघर्ष शुरू होने से पहले जहां वे कारोबार कर रही थीं, उससे कहीं अधिक ऊंची बनी हुई हैं। वैश्विक बेंचमार्क ब्रेंट कच्चे तेल का वायदा अपने युद्ध-पूर्व मूल्य से लगभग 36% ऊपर कारोबार कर रहे हैं, जबकि यू.एस वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट वायदा अभी भी लगभग 50% ऊपर हैं।
मध्य पूर्व में प्रमुख ऊर्जा उत्पादन सुविधाओं को नुकसान पहुंचाने और बंद करने के साथ-साथ होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी ने गंभीर आपूर्ति बाधाएं पैदा की हैं।
आपूर्ति संबंधी समस्याओं ने तेल आयातकों को वैकल्पिक आपूर्तिकर्ताओं की तलाश करने के लिए मजबूर कर दिया है। पिछले 100 दिनों में अमेरिकी कच्चे तेल के निर्यात में वृद्धि देखी गई है – पीवीएम ऑयल एसोसिएट्स के एक विश्लेषक तमस वर्गा ने कहा कि यह कच्चे तेल के बाजारों में “महत्वपूर्ण मूल्य रैली में बाधा डालने वाले प्रत्यक्ष शमन कारकों” में से एक है।
उन्होंने कहा, “इनमें रणनीतिक पेट्रोलियम रिजर्व रिलीज, पानी पर ईरानी और रूसी तेल पर मंजूरी छूट, चीनी तेल आयात में कमी, फारस की खाड़ी से एशिया और यूरोप तक तेल भेजने के वैकल्पिक मार्ग, कच्चे तेल और परिष्कृत उत्पादों के अमेरिकी निर्यात में वृद्धि और अंत में, विनाश की मांग शामिल है।”
लेकिन उन्होंने कहा कि अगर पूरे जून में तेल भंडार ख़त्म होता रहा, तो वे अपने महत्वपूर्ण परिचालन स्तर तक पहुंच जाएंगे और आपूर्ति सुरक्षित करने की दौड़ तेज़ हो जाएगी। यदि ऐसा होता है, तो उन्होंने कहा, “$100 से अधिक का ब्रेक-बैक आसन्न होगा।”
वर्गा ने कहा, “यह जरूरी है कि आपूर्ति की कमी और परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के लिए जलडमरूमध्य को जल्द से जल्द फिर से खोला जाए।”
महंगाई बढ़ रही है
आर्थिक आंकड़ों ने वित्तीय बाज़ारों से परे युद्ध के व्यापक प्रभाव को दिखाना शुरू कर दिया है।
जैसा कि चल रहे युद्ध ने ऊर्जा की लागत को ऊंचा रखा है, विभिन्न प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रास्फीति प्रिंट ने कीमतों में वृद्धि दिखाना शुरू कर दिया है – तेल, गैस, जेट ईंधन और गैसोलीन की बढ़ती लागत के कारण।
अमेरिका में, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अप्रैल में 3.8% की वार्षिक दर पर पहुंच गया, जो लगभग तीन वर्षों में इसका उच्चतम स्तर है।
मध्य पूर्व से घटती ऊर्जा आपूर्ति मुद्रास्फीति में वृद्धि का एक प्रमुख कारण रही है, हालांकि बढ़ती कीमतों ने जर्मनी और भारत सहित कुछ देशों के सरकारी हस्तक्षेप को प्रेरित किया है।
किंग्सवुड ग्रुप के प्रबंध निदेशक पॉल सर्गुय ने सवाल किया कि क्या बाजार “वैश्विक युद्ध के कारण सामूहिक रूप से सुन्न हो गए हैं।”
“क्या हम टीएसीओ व्यापार में वापसी नहीं, बल्कि व्हाइट हाउस की ओर से नीति में लगातार बदलावों के प्रति सामान्य उदासीनता देख रहे हैं?” उसने कहा।
“पहली बात, मानवता के लिए, मुझे आशा है कि ऐसा नहीं होगा। दूसरी बात, हमने यह नाटक पहले भी देखा है – व्यापार बहस के शुरुआती दौर में महत्वपूर्ण बाजार की हलचलें बहुत परेशान करने वाली थीं, क्योंकि समय के साथ टैरिफ में बदलावों को टेप पर दर्ज भी नहीं किया जा सका।”
“हम जो देख सकते हैं वह यह है कि अमेरिका में युद्ध के लिए समर्थन अब तक के सबसे निचले स्तर पर है, सैन्य फंडिंग अब तक के उच्चतम स्तर पर है और दोनों पक्ष निस्संदेह चेहरा बचाने के लिए बाहर निकलने की तलाश में हैं। यह, मौजूदा स्थिति के बजाय, तेल की लंबी अवधि की कीमत पर असर डालने की संभावना है। कोई भी छह महीने में यहां रहना नहीं चाहता है।”
– सीएनबीसी के ब्रायन बाचे, एमिलिया हार्डी और एम्मा ग्राहम ने इस रिपोर्ट में योगदान दिया।
